在沒有任何其他的合理解釋的情況下，日本的財經媒體只好把渾水的報告當成了唯一合法的解釋。不過這份報告在大多數投資者看來都未免有些小題大做，西武集團在日本和世界有多少物業和項目，區區一個瑞士的滑雪度假村根本就不算什么，畢竟西武集團很有可能不是故意這樣做的，只是不小心把旗下的滑雪度假村張冠李戴了一下。

不過到底是財務造假，東京證券交易市場還是對西武集團提出了警告，西武集團對外稱是因為財務人員工作疏忽，錯把集團在奧地利的一家滑雪度假村統計成了瑞士的。并且及時的更正了自己的財報。在這份聲明發出后沒多久，第二天一大早，在昨天虧了錢的投資者紛紛祈禱今天西武系的股票能夠立刻反彈。讓他們挽回昨天的損失。

就在所有投資者的萬眾期待之中，從集合競價開始，西武系的股票和債券就被堅決的封死在了跌停板上。很多昨天想要撿便宜的投資者直接損失了百分之十的本金，更要命的是，在跌停的情況下就算大家想跑也跑不掉，因為所有人都在等著別人來接手自己的股票。

東京證券交易市場上再次上演西武系的股債雙殺，對投資者絕對是一個重大的打擊。如果第一天的股債雙殺是因為西武集團的財報疏漏所致，那么第二次股債雙殺又是為了什么？

兩續兩天的下跌讓西武集團也感到很無奈，他們這段時間并沒有遇到任何經營上的困難那，但是集團的股票和債券已經跌去了百分之二十的市值。僅僅兩天的時間，堤義明的身家就縮水了超過兩百五十億美元?？墒撬麉s連為什么都不知道。

午間休市的時候，西武系的投資者收到了有關西武集團的最新消息，堤義明宣布出于對西武集團未來發展前景的看好他將會斥資一千億日元增持西武系的股票。這條消息很快就給市場帶來了信心。下午一開市，西武系的股票就開始縣反攻，很快就回到了昨天收盤時的價位上，很多投資者看到西武強勁的反彈，也不再猶豫就跟了進去。就在西武系多頭打算乘勝追擊之時，市場上那位看不見的惡魔再次出手了，僅僅五分鐘，西武系的反擊就再次被狠狠地壓了下去，無論是股市還是匯市，都死死地被封在了跌停板上?？吹焦善笔袌錾暇薮蟮哪邱斎说姆鈫危尤桓哌_一兆五千億日元，也就是說，除非有人能花費一百億美元才能將這張封單吃下。這種財力讓人感到無比的絕望，到底是誰這么不看好西武集團，非要置他于死地呢？

所有投資者都迫切的需要一個解釋，一個能讓他們接受的解釋?？墒浅俗蛱煊嘘P瑞士的滑雪度假村的新聞之外，沒有任何有關西武集團的利空消息出現。這讓投資者們無論如何也想不通，自己為什么會虧錢。

現在整個日本的財經界都無法為西武集團的股價遭遇狙擊做出一個合法的解釋的時候。遠在瑞士的渾水研究公司卻向《讀賣新聞》發來了最新的研究報告，這份報告是根據西武集團的公開資料撰寫的，在這份報告之中，渾水公司指出西武集團的整體負債率已經超過了其本身所擁有的部資產，說句明白的話就是資不抵債了。這并非什么新的發現，早在幾年之前就有日本本土的研究機構發表過類似的報告，不過商業地產發展商本來就是一個高負債的行業，地產開發涉及到建筑，設計，建材等各個相關產業。發展商通常都會從銀行借貸資金來購買土地，然后再把土地抵押給銀行獲取更多的資然后再購買土地。整個過程就像是滾雪球一樣。而在地產項目的建設工程中，建筑承包商，建材供應商，甚至建筑設計師事務所都要為自己所承接的項目墊資。也正因為此，雖然日本的房地產行業現在是如火如荼，但是真正負責建設的建筑承包商，設計公司，建材供應商等相關的服務機構都沒有掙到最豐厚的那筆利潤。錢大部分都進入了房地產發展商的手中。可以說用別人的錢去賺錢是房地產發展商行業公開