不得出售原來手里持有的債券，竟然想出辦法，用以前的移民債券做抵押，從各錢莊貸出款來，再購買新的債券，主動的給自己加杠桿。

而用于做抵押的移民債券，那都是優良的金融資產，各錢莊要的利息都不高，所以，加了杠桿后還能搶到那一批債券的人還是頗有賺頭。

債券畢竟是收益在發行的時候就已經固定了，這個產品的金融風險還是很低的，購買債券雖然收益不是很高，但勝在穩定，對一些配置金融資產的商家來說是一個很好的產品。

但是以下方面就有點投機的意思了隨著嘉華國的成立，各項法律法規逐漸完善，很多的民間金融機構開始介入移民貸款，他們通過和移民面對面簽協議，并且采取移民定向發送、和各運輸公司談成本談條件，給移民找船上的工作或者先中轉到某地先打一段時間的工等各種方式，盡量壓低移民的成本，給出比北海鈔行優惠的貸款利率，還有國有企業不能的貼心服務的條件，吸引移民過來簽署，有的甚至黑箱操作，給予一線移民工作人員一定的費用，優先簽訂移民貸款協議。

這種方式當然不能讓北海鈔行為首國有銀行滿意了，這可是從他們的盆里搶飯吃啊，最后利用自己的能量竟然讓議會派出了監察組對這種行為進行整頓。

不過監察組最終也就整頓了一下黑箱操作行為，然后出臺了一些保護移民工作環境的政策，規范了各種流程，設立了第三方賬戶進行監管，從法律上還肯定了民間金融機構介入移民貸款的正當性。

民間機構搶了移民貸款的份額，北海鈔行等國有銀行發行移民債券就更少了，最近債券市場都有點蕭條，不過民間機構最大的問題就是資金來源問題，他們可沒有國有銀行的信用，也沒有嘉華國企的背書，想弄到充足的資金還是有些困難的。

于是，這些民間金融機構就想到讓下家接盤，他們通過短期操作變現，而最好的接盤俠就是以北海鈔行為首的國有銀行，他們不缺資金，手握發行債券的能力，而且還有前期大量的移民還款，所以這兩撥人可以說一拍即合。

于是，原來整體的移民貸款和還款過程被硬生生切割成兩塊甚至是三塊，國有銀行因為效率低下等原因，只在移民送到目的地以后，按照合理的市場價格購買民間金融公司的移民貸款協議，而不用自己親自下場，去控制移民過程中的各項成本，這樣算下來，比以前的大包干所花的費用還要少。

而內地的金啟錢莊本著資金安全的原則，只在淡江、揚州、大沽幾個據點交割移民，這就給了民間金融機構獲利的機會。

不過最近又有聰明人想招了，從內地的據點交割移民到把移民送到遙遠的大洋彼岸，中間有三個月以上的時間差，但是國有銀行收購移民貸款協議是按照到岸的“市場價”來的，這中間就有變動因素了，跟船只的航行順暢程度、本土對移民需要的程度還有發送移民的數量以及高階人才的數量都有關系。

另外這三個月時間的資金占用成本也是要考慮的，所以聰明的民間金融機構便把移民協議干脆包裝成“遲約”放到金融債券市場給賣掉了，換取資金迅速回籠并轉嫁風險，這個就是原時空“期貨”的雛形吧。

現在，已經有其他產品的“遲約”在金融債券市場萌芽了，因為兩邊的距離遙遠，貨物的運輸時間長，“遲約”這種金融產品出現是遲早的事情，象對岸發過來的棉紗，面粉，毛皮，西岸發過去的馬匹等大牲畜，鐵錠等等貨物，貿易商為了規避風險，紛紛包裝成遲約在金融債券市場上市。

更有一些金融機構，給這種遲約還加杠桿，讓買家能夠用一份的錢買到十份的遲約，這個投機的成分就大了。

而象長崎錢莊和內地的金啟基金，紛紛開發這種轉嫁風險的“遲約”，他們只是賺取傭金，跟開賭場的人一樣，不管賭徒輸贏，該抽