科曼斯基的吉隆坡之行，取得了兩大重要成果，第一是為美林銀行繼續拓展馬國市場奠定了良好的政治環境，第二則是與巫統劃定了佳寧事件的利益分配。

裕民財務公司本身就是香港合法的金融持牌機構，完全可以在佳寧系全面爆雷之前，迅速沽空手頭持有的質押股權，來盡可能的挽回自己的損失，而無需把股票借給美林銀行拿去賺錢。

但是馬哈迪為了撇清佳寧事件給巫統帶來的貪腐丑聞，盡可能消除政治上的不利影響，只能選擇犧牲一些經濟上的利益，來與美林銀行達成妥協。

否則美林銀行向國外媒體提前曝光陳松青與馬國官員之間千絲萬縷的關系，并在國際金融市場上大肆看空土著銀行，會讓巫統陷入很被動的境地。

所以馬哈迪選擇用損失幾億美元的代價，換來巫統能夠安心處理涉及佳寧系違規貸款的內部丑聞。

在馬國那邊基本把相關的手腳處理干凈之后，科曼斯基才指示周陽和美林香港，可以放手針對佳寧系展開行動。

在美林香港昨天推出了佳寧置業的窩輪產品之后，加入賣空行列的早已不只有周陽領導的美林香港資管部這一家，包括匯豐銀行、巴克萊銀行、怡富等公司后來也紛紛都加入了圍獵佳寧置業股價的大軍之中。

周陽因為手里提前備好了充足的彈藥，自然無需去搞風險更高的裸賣空。但據美林銀行得到的消息，巴克萊銀行、怡富等手里沒有多少佳寧置業股票的公司，還真進行了大量裸賣空的交易。

不過無論是匯豐之中自己手里有佳寧股票的公司，還是巴克萊銀行、怡富這種玩裸賣空的公司，昨天的浮盈都遠沒法和周陽的美林香港資管部相提評論。

畢竟周陽大舉賣空之時，陳松青還在激烈抵抗。所以他拋售的佳寧置業股票，平均沽空價能達到95港幣左右。

但隨著匯豐等機構也加入戰場之后，陳松青這個最大的多頭一看形式不對，立即果斷地放棄了抵抗，以至于佳寧置業的股價幾分鐘內就從9元以上閃跌到只剩7元。

匯豐等機構沽空的平均價格僅為71元左右，與美林銀行的窩輪產品對沖之后，每股也就只有05港幣左右的毛利潤。他們只能說是喝到了一點骨頭湯，而不是像美林銀行那樣實在大口吃肉。

但是不管喝湯還是吃肉，那都是吃了，和沒吃是兩個概念。

有一個詞叫做法不責眾，如果香港證監處對美林銀行賣空佳寧系股票的操作有異議，那么后來加入的匯豐銀行、巴克萊銀行、怡富等其他英資券商也絕對都逃脫不了干系。

所以科曼斯基在面對霍禮義這個證券監管專員時，不但沒有絲毫的慌張，反而十分認同陳松青的觀點，站在道德的制高點義正言辭的指責巴克萊銀行、怡富等英資機構的裸賣空行為，增加了港股市場的交易風險。

至于陳松青另一個針對的矛頭——與佳寧置業相關的窩輪產品，科曼斯基更是拿出了一份詳細的產品風控報告。

美林銀行并沒有單方面只賣認購窩輪，同時還向市場推出了認沽渦輪。一部分昨天購買了認沽窩輪的投資者，已經憑借自己對行情的精準判斷，獲得了豐厚的利潤回報。

所以說美林銀行這次推出的窩輪產品，并不是單純的為了打壓佳寧置業的股價。它是由美林銀行的金融數據分析師們，通過精密的數學模型計算，結合香港市場的本地特征，所推出的一種低門檻的股票衍生品。

真正參與股票窩輪博弈的雙方，其實是看漲股價的多頭投資者，和看跌股價的空頭投資者。美林銀行作為股票窩輪的發行方，更多地是在扮演一個對沖市場總體風險的中介角色。

當然，科曼斯基帶到香港證監處的資料中，并沒有美林銀行昨天發售窩輪的具體銷量數據。

實際上美林香港昨天賣出的認購