善意收購的一般順序是，收購方先與被收購方的股東達成收購意向，之后再與管理層溝通，達成一系列的協議。

這兩者的順序可以調換，畢竟是生意，即使收購不成，“友誼”還在。

在此之后，則進入了最關鍵的環節：報價！！！

前方的談判一般都是在十分友好的環境下進行，大家開著酒會，共同探討著未來。

當然，這是老板的特權，至于一堆手下，則進入了戰場，雙方會待在一起數月的時間，召開上百次的會議，討論各種細節。

但對雙方的最高級管理層、大股東、收購方、中介機構來說，合作永遠是友好的。

不過一旦到了報價的時候，那雙方就會立刻撕下友善的面具，因為這種時候，退讓一步就是千萬美金的損失。

1983年7月11日，美國黑石基金會正式發布公告，對迪士尼集團發出收購要約，根據上一日迪士尼的18億美元的總價值，黑石基金給出的價格為總價21.6億美元，溢價20%，同時承擔迪士尼公司所有的負債。

黑石基金，是兩年前徐志在美國注冊的一家大型投資基金，當年從黃金期貨中賺到了十二億美金，除了少部分用于收購馬克卡車及rca電視業務（這兩樣也只是出了零頭，其他的皆貸款），其他的差不多十億美元都注入了這家黑石基金，按照徐志的上帝視覺，黑石基金購買了可口可樂、沃爾瑪、百事、通用電氣、伯克希爾哈撒韋等優質公司股票，隨后又以這些股票抵押重新貸款再入手。

因為準備長期持有這些股票，而且考慮到這些股票本身的規模限制，所以動用的金融杠桿只有一倍。

為了安排合適的人管理這家公司，徐志邀請了原先歷史上的黑石集團創始人彼得.彼得森來管理這家基金，報酬方面自然不低，年薪300萬美元外加獎金，堪比美國頂級公司的ceo。

但這一切都是物有所值，在彼得的管理及徐志“高眼光”的指導下，這家基金的總規模已經超過30億美元，負債則不足10億，相當于兩年之內，凈賺了十億美元，論起利潤，比起美的公司也不遑多讓。

這家基金已經成為徐志在美國投資的基石，此次針對迪士尼的收購由該基金發動。

黑石基金公布收購計劃后的一個小時，迪士尼公司立刻拒絕了收購要約，認為21.6億美元的價值嚴重低估了迪士尼的真實價值。

迪士尼雖然已經沒落，但也是美國文化之中最重要的一個組成，是無數人童年的回憶，這樣的一家公司被提出收購，而收購方還是海外資本，一個來自香江的華人。

雖然黑石基金是在美國注冊，但對于神通廣大的記者來說，想找到背后的金主也并非難事，更何況，黑石基金本身就是明面上代表徐志在美國的投資，所以并沒有刻意隱瞞。

背后金主身份是能查到，但黑石基金的規模以及各方的投資卻是絕對的秘密，黑石的投資以獲益為主，并不追求對所投資公司的投票權，再加上彼得高超的金融手段，通過各種皮包公司交叉持股，任何外人都很難清楚黑石基金目前的規模。

一些資歷較深的記者，很快就注意到了迪士尼的回答：并非完全的拒絕，而是因為價格不夠高。

也就是說：

要加錢！

紐約時報專門發表了一篇文章，對這次收購進行了分析及預測，斷定這次的收購已經是必然的結果，剩下的就是最終的價格以及時間問題了。

這位記者分析的很對，第二天，黑石基金很快就提出了新的報價，23.4億美元，比起發起收購之前的股價，溢價30%。

這個價格已經很有誠意，在互聯網企業誕生之前，收購提出的價格很少會出現大幅度的溢價，因為不