書接上回，我們接著說恒指期貨。

“期貨”這個“期”是多長時間呢？

按規則，恒生指數期貨合約的種類為四種，即：現月、下月，之后的兩個季月。所謂季月是指3月、6月、9月、12月。

比如當前是8月，交易所提供的合約就是4種，即8月恒指合約、9月合約、12月合約、來年的3月合約，之后循環反復。

這四種合約理論上約定了交易的期限，每個月倒數第二個交易日為最后交易日和結算價格日，在最后交易日之后的第一個交易日為最后結算日，由交易所進行期貨產品的結算工作。

但是恒指期貨有個特點就是，在交易時間內可以隨時建倉、開倉、平倉，屬于即買即賣性質。

關于交易時間，現在的規定是星期一至五的上午9：45-12：30；下午14：30-16：15。幾年后還將開通午盤和夜盤。

在玩期貨的圈子里，一般來說買賣當月的合約算是短線交易。

在期貨市場中，大量的散戶、小戶都是玩短線，買賣當月恒指合約，在一天、幾天之內多手交易，買多沽空，獲取價差。

持有下月或者下個季月的合約，算是中線操作；長線的話，需要持有隔季合約，以8月來說，操作12月或者明年3月的合約才算長線。

實際上，許多短線人士會以分鐘為周期，三分鐘、五分鐘內就完成一次買進賣出。

在恒指期貨市場中沖浪，絕大多數人也是在當日建倉、當日平倉，很少有人玩隔日倉。

搞中長線的，往往是鱷魚級別的基金、投行、財團，玩的是套期保值和套利的游戲。而且，中長線操作多出現在大宗商品市場，在股指期貨市場并不多見。

上一章說到弗吉爾來找羅浩，籌集資金是目的之一，之二就是尋求政府的支持，允許東華的資本在恒指期貨中沖浪。

為啥要分開來？因為幾十億資金投入股指期貨市場，必然引起東珠政府的關注。

如果東華想做空，肯定是有多遠滾多遠，但是表明態度，獲得支持，后續的操作就順利多了。

弗吉爾未等拿到羅浩從境內轉過來的資金，已經先到了東珠，拿著他通過東華商貿遠東分部、熊島拆車廠、安美森科技公司籌集到的資金，超過8億港元，全部打入交易所開設的東華投資賬戶，用來操作恒指期貨合約。

買了多少呢？我來給大家算算。

弗吉爾入場的時間是8月13日，買入時的指數為6544點，一張合約價值為萬港元。

但是，不需要交全款，因為期貨交易實行保證金制度，天然帶杠桿。

所謂保證金制度，就是說你只需要拿出一筆保證金，就可以買到一張恒指合約。保證金的比例在不同的時期和不同的行情下也不一樣，具體數值要看交易所的公告。

平常時候，恒指期貨的保證金一般為合約價值全額的10%，等于天然帶10倍杠桿。

但是這段時間，為了加大投機成本，東珠政府已經要求交易所把保證金率調到了25%的超高比率，規定每張恒指期貨合約保證金為8萬港元。

就是說，你有8萬港元才能開戶入場。

這種保證金制度降低了投資門檻，相比當前一張合約萬港元的價值，即使按8萬元交保證金，也等于給了4倍杠桿。

說了半天，啥是杠桿？

阿基米德說：“給我一支杠桿，我能撬動整個地球。”

下面，我用一個比喻來闡釋金融杠桿的作用：北方的書友大大們請注意了，這幾年防治大氣污染，您所在的城市有沒有新增好多灑水車？假設一臺灑水車一整車水的成本是200元，大概能弄臟4000-5000輛小汽車