這次新規最大的亮點就是推出了強制分紅政策。

規定是這樣的：最近一個會計年度凈利潤為正值且合并報表、母公司報表未分配利潤均為正值的公司，其最近三個會計年度累計現金分紅總額低于年均凈利潤的30%，且累計分紅金額低于5000萬元的，將被實施ST。

這個規定看似很嚴，其實影響不大，看似打擊的是虧損股，其實打擊的是白馬股。

規定中最為關鍵的一個字是“且”，如果把“且”換成另外一個字“或”，那么絕大多數的股票都會被ST。

“且”字意味著ST必須同時滿足三個條件：

第一，最近一個會計年度的凈利潤為正值。

也就是說，如果公司業績虧損是不需要分紅的，也不會被ST。

例如四大航空公司常年虧損，就不需要分紅，該規定針對的是那些有利潤的企業。

第二，三年累積分紅總額低于年均凈利潤的30%！

例如一家公司連續三年的凈利潤分別是5000萬、200萬，1000萬，那么三年平均凈利潤是

（5000+200+1000）/32067萬元。

三年平均凈利潤的30%就是2067*0.3620萬。

這家公司三年累積分紅只要不低于620萬也不會被ST，并不需要超過5000萬元。

第三，股息派現率達不到30%也無所謂，只要三年累積分紅總額超過5000萬元，也不會被ST。

對于創業板的公司，要求更是寬松，即便業績盈利，不分紅也無所謂，可以通過提高科研費用的方法來抵消分紅，而科研費用如何使用，還不是大股東以及公司高管隨意支配？

看完這個規定，錢金發現，真正滿足ST標準的公司少之又少，只要大股東不是故意使壞，都可以輕松避免ST。

如果不想分紅，那么就把業績搞差點，例如最近比較出名的鴻博股份。

1月份的時候，鴻博股份預告2023年凈利潤從虧損7506萬，扭轉為盈利0.37億至0.56億。

后來看下新規，發現盈利了還要分紅，干脆再發布一個業績預虧公告，說有一筆5億元的營收要延后確認，于是業績由預盈變為虧損，這樣既可以不分紅，也不用被ST。

對于這些不在乎名聲的企業而言，強制分紅的規定意義不大。

但是，這個規定對萬科而言，是一個大利空。

明后兩年的萬科年報非常令人期待。

如果學鴻博股份，把業績搞虧損，自然不需要分紅，那么萬科就正式淪為了一只垃圾股，顏面掃地。

如果業績盈利，繼續分紅，可是錢從哪里來？現在的萬科債務壓頂，都沒有錢還債，又怎么分紅？

如果把業績搞的很好，然后象征性的分紅一點，每年拿出1700萬元用于分紅，三年累積分紅5000萬，也可以避免ST，那這樣萬科就成了笑話。

除此之外，還有光伏、新能源這些公司，前幾年為了高價融資，這些企業把業績做的都比較好，反正吹牛不交稅，使勁吹就行。

可是，現在麻煩了，一邊是光伏產業融資收緊，不能在股市上繼續圈錢擴大產能了；一邊是交易所推出強制分紅的規定，這些公司如果再繼續維持較高的利潤，似乎是只有害處，沒有好處。

今年是硬著頭皮分紅，沒辦法，只能選擇分紅，但是未來幾年，這些公司會逐步降低利潤，以避免分紅，說不定會出現全行業虧損的局面。

如果一只股票過去幾年一直堅持分紅，那么不受新規的影響，但是，有些股票一直都是業績好、分紅低，那么未來幾年業績暴雷的風險就很大。