經濟危機已經是一個讓人熟知的現象，已經沒有統治者為此恐慌，因為每七八年就會出現一次，每一次一兩年就會過去，各國都有了應對的措施。

政治上，往往采取救助窮人這樣的方法，未必能讓多少窮人因此而擺脫貧困，但很能化解社會焦慮，不至于產生巨大的社會危機。

經濟上，則是通過緊縮財政，節省經費，等待經濟危機自行釋放力量。然后下一輪經濟擴張，會讓國家度過危機。

但這一次不一樣，危機已經過去了兩年，各國依然是失業率極高，始終無法恢復活力。

這次經濟危機的爆發，跟歷次一樣，都是源于大燕帝國。爆發的行業也是金融業最先開始，上海這座越國公主家族控制的自由城市，金融投機氛圍一項濃厚，全世界各地的投機分子都在這里活躍。全世界的國家也都在這里融資，經常出現一些違約情況，這一次危機，也是因為一個國家的債務違約，突然引爆了市場上不斷積累的壞賬，金融業資金鏈斷裂，從而傳導了房地產和工業部門。

違約的國家是大食國，薩拉丁以埃及為中心建立的阿拉伯帝國，依然被叫做大食國，并且是唯一的大食國，因為薩拉丁晚年就完成了阿拉伯世界的重新統一，征服了巴格達，廢除了這里的哈里發，自認哈里發，阿拉伯世界再次擁有了一個唯一哈里發。大食帝國二代還征服了小亞細亞和阿拉伯半島，建立起了一個廣闊的大食帝國。

但大食帝國在工業時代，逐漸衰落下來。王朝初興，依靠宗教信仰，高效的集權政體，還能建立起強大的軍隊，一旦王朝安穩下來，民心士氣開始虛弱，行政開始腐朽，也就失去了力量。法國奪走了北非和西亞被東羅馬奪取，大食帝國日薄西山。很長一段時間，大食國的國債無人問津，因為經常性的違約，讓這個國家的信用下降到垃圾級。但最近幾年卻紅火起來，因為他們的領土上，發現了黑色的黃金。

阿拉伯半島的石油被發現，并沒有引來列強的強占，因為衰朽的大食國還沒淪落到被瓜分的命運，加上一直受大燕帝國保護，大燕帝國因為運河控制權始終支持大食帝國王室，因此他們的領土上發現了儲糧豐富的石油，沒人能瓜分。大燕帝國一些跟大食王室交好的商人集團，也能分到一杯羹。大燕帝國經濟巨頭在經營這里的石油，歐洲人還沒有膽子來爭奪。

多座油田出油之后，讓大食帝國國庫再次充盈，通過大燕帝國的金融企業償還了一些積欠的債務后，也漸漸重新恢復債務。大食帝國的新一代領袖，也有銳意改革的意圖。畢竟夾在工業化的亞洲和歐洲之間，不振作就可能滅亡。

興致勃勃的大食帝國，改革的勢頭很足，開始了各種現代化產業。他們的大學開始教授神學之外的自然科學，國家投資興建了大量工廠。尼羅河流域大量的棉田支持了他們的棉紡織工業，在小亞細亞建立了一些冶金工廠。同時大量修建嚴重落后世界的鐵路線路，在荒涼的阿拉伯半島上，修建了環島鐵路，溝通了帝國的各個角落。

這些產業，都不可能通過政府財政支撐，石油收入其實也無法短期得到這種規模的資本積累，只是市場認定，大食帝國有能力償還債務。但有錢的大食帝國竟然還是違約了，投入了太多低效產業，官辦的現代工業難免有腐敗現象，而且競爭力也不夠。埃及地區的棉紡織工業無法跟其他國家競爭，沒有關稅保護的情況下，這些產業持續虧損，需要財政補貼；阿拉伯半島雖然出產石油，但鐵路根本沒什么運輸量，光靠石油無法裝滿每一節列車，而且沙漠地區的鐵路維護成本極高，也是一個賠錢產業。小亞細亞的鋼鐵工業，除了讓大食帝國能夠自己生產一些武器裝備之外，幾乎沒什么商業價值。

于是國家的建設規模越大，政府財政的情況越差。陷入借新債還舊債的不歸路，債務規模越借越大，已經高達十億兩