這樣的崩潰，讓各大中立國政府緊張不安，因為歐洲國家欠了大家太多錢了，他們都垮臺了，債主也得跳黃浦江。

雖然戰勝國開支的一百五十億金幣軍費，主要是壓榨本國民眾得到的，戰爭期間，英法都大肆發行內債，最后實在借不到內債后，開始印刷紙幣，并且停止對付黃金，等于直接搶錢了。

通過這種方式，兩國才擠出了一百多億金幣的軍費，真正的外債當然也不少，他們從國外進口的軍事物資，全都是借外債采購的。英國借了十五億英鎊，法國借了二十億金幣的外債，而白女真帝國則借了十八億金幣，神圣羅馬帝國借了八億。

其中大燕帝國的投資者持有的外債，超過了三十億小平金，其中戰敗國白女真人的爛賬就有十五億，神圣羅馬帝國也借了五億，這筆爛賬很難收回來。

東洲漢國持有的外債同樣數量巨大，如果政府不幫助本國債主討債，太多人要跳河的。

南洲宋國也有大量債務。

三國聯合邀請跟外債相關的中立國開會，決定成立債主理事會，處理債務問題。

債權國和債務國迅速形成了兩個對立陣營，燕宋漢三國是債權國的代表，一些小國，比如西遼、瑞典，也都持有一定數量的英法債券，連高麗和倭國都微量持有，他們的金融商人都在向本國政府求助，如果英法不履行償還義務，他們手里的債券就成為廢紙，雖然這些國家商人擁有的債券數額不大，但對他們個人來說，許多人都要破產。

面對國際債權人，英法兩國倒也不說不還錢，不然國家信用就要破產，他們的債券，主要持有者還是他們本國的愛國者，要破產，先是他們本國的資本勢力先破產。但兩國一口咬定，償債要跟賠款掛鉤，積欠的外債相對于賠款只是一小部分。

因為英法的態度，讓他們的債券在市場上還能夠流通，只是價格已經十分低賤，幾乎都下降到了票面的十分之一左右。白女真、神圣羅馬帝國的債券，基本退出了交易市場，只能在私下投機，價格更是個位數。

作為兩個戰敗國，白女真臨時政府態度倒是很好，他們不是不還，是真的還不起。法國人已經在直接掠奪魯爾區的資源，用來扣除債務了，白女真臨時政府說，你們也這樣吧，白女真的黃金早就花完了，你們要債務，那只能用實物，讓我們的工業品出口抵償吧。

神圣羅馬帝國則已經找不到一個負責人的政府了，因為戰敗后不久就發生了連鎖反應，匈牙利人迅速跟神圣羅馬帝國做出了切割，宣布獨立，他們選出了新的國王，統治者匈牙利平原和特蘭西瓦尼亞高原。神圣羅馬帝國其他部分，也紛紛脫離帝國政府，波西米亞王國、奧地利大公國、士瓦本公國相繼獨立。士瓦本公國，作為神圣羅馬帝國王室家族領地，被要求承擔責任，但他們以歐洲傳統不同，士瓦本公國只是王室家族領地，連首都都不算，歐洲傳統是沒有首都概念的，中心是王室城堡，不認為他們是神圣羅馬帝國的繼承者，如果要債的話，士瓦本家族的城堡你們查封吧，堅決不肯認賬，也認不起。

歐洲債務問題遲遲無法解決，導致全世界一度出現經濟危機狀態，各主要金融市場陷入低迷。

歐洲自己更是陷入深度危機之中，哪怕是戰勝國英法，經濟也瀕臨崩潰。戰爭中興盛的軍事工業面臨轉產困難，戰前就已經過剩的工業產能，此時更加找不到市場，因為老百姓都被本國政府搜刮殆盡，根本沒有什么消費能力。戰爭中印發了大量的紙幣，導致這時候通貨膨脹嚴重。英國人開始施行財政緊縮政策，死撐英鎊金本位，這是英鎊能夠成為歐洲流通貨幣的根本，英鎊信用又是英國金融業的基石。法國干脆將法郎貶值三分之二，變相的讓法國人的資產失去三分之二的估值，相當于直接掠奪了民間財富。

相比英法兩國的經濟危機，戰敗國更加