1895年后發(fā)行的鈔票，依然沿用以前慣例，面值必須是5圓或5的倍數(shù)（匯豐銀行“壹圓”紙鈔除外）。
同時(shí)，有利、渣打、匯豐三家發(fā)鈔行，其發(fā)鈔額不得超過(guò)其實(shí)收股本額；渣打和匯豐銀行須至少有相等于發(fā)鈔額1/3的白銀庫(kù)存為準(zhǔn)備金，而有利銀行則須以100的白銀庫(kù)存為發(fā)鈔準(zhǔn)備金。
盡管這三家銀行都是私營(yíng)商業(yè)銀行，但毫無(wú)疑問(wèn), 其發(fā)行的港鈔事實(shí)已成為香港的法定貨幣，通行于市面。
另外，隨著香港商貿(mào)的發(fā)展，金屬鑄幣供應(yīng)明顯跟不上貨幣需求的擴(kuò)張，銀行的紙鈔發(fā)行量也逐步增加。
尤其是在1895年《發(fā)行銀行鈔票條例》頒布后，發(fā)鈔量急劇增加。
據(jù)史料記載，香港流通中的紙鈔在1867年為140萬(wàn)港元, 到1881年時(shí)為370萬(wàn)港元，1895年時(shí)又增至700萬(wàn)港元, 1934年時(shí)達(dá)15400萬(wàn)港元。
19291933年全球經(jīng)濟(jì)大蕭條，摧毀了國(guó)際古典金本位。
從1931年到1934年間，歐美主要國(guó)家均相繼放棄金本位，這些國(guó)家的儲(chǔ)備貨幣，也從單一的金塊儲(chǔ)備，轉(zhuǎn)為金銀復(fù)合儲(chǔ)備。
這使得國(guó)際市場(chǎng)上的白銀需求大增，銀價(jià)上漲，尤其是1934年美國(guó)《白銀法案》頒布后（規(guī)定在四年內(nèi)，每年收購(gòu)白銀2442萬(wàn)盎司，并禁止白銀出口，且將白銀收歸國(guó)有），美國(guó)開(kāi)始大量從國(guó)外采購(gòu)白銀。
美國(guó)政府收購(gòu)的白銀主要來(lái)自于華夏，因?yàn)槿A夏是當(dāng)時(shí)為數(shù)不多的實(shí)行銀本位幣制的國(guó)家，白銀存量較多。
美國(guó)大規(guī)模的購(gòu)銀行為，意味著華夏大規(guī)模的白銀外流。
大規(guī)模的白銀外流，使得當(dāng)時(shí)以銀元為貨幣本位的華夏, 出現(xiàn)了流通中貨幣量銳減的局面, 并引發(fā)物價(jià)下跌，同時(shí)，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)也受重創(chuàng)，工商業(yè)也被波及，紛紛倒閉停業(yè)。
盡管華夏出臺(tái)多項(xiàng)措施，試圖阻止白銀外流，但效果均不佳。
最終，華夏只能被迫于1935年11月4日開(kāi)始實(shí)施法幣改革政策，實(shí)施紙幣本位制（即“法幣”紙鈔），放棄銀元本位制。
1935年11月9日，即在國(guó)民政府開(kāi)啟法幣改革五天后，香港立法局快速通過(guò)了《貨幣條例》，開(kāi)啟了幣制改革。
同樣也是實(shí)施紙幣本位制，放棄銀元本位制。
香港之所以快速跟隨內(nèi)地改革，是因?yàn)橄愀酆蛢?nèi)地的緊密經(jīng)貿(mào)聯(lián)系，內(nèi)地廢除了銀元流通，香港也不可能持續(xù)流通銀幣。
作為《貨幣條例》的補(bǔ)充，11月9日當(dāng)日, 港英政府還頒布了《壹圓紙幣條例》，將此前授予匯豐銀行發(fā)行1圓紙鈔的權(quán)利收歸已有，港英政府授權(quán)給其內(nèi)部機(jī)構(gòu)庫(kù)務(wù)司, 負(fù)責(zé)發(fā)行1圓紙鈔（1圓是基本貨幣單位，代表著本位幣），這是港英政府自行發(fā)行紙鈔的開(kāi)端。
庫(kù)務(wù)司還設(shè)立了“1圓紙幣保證基金”，作為港鈔的發(fā)行準(zhǔn)備金。
港英政府以1圓紙鈔收兌民眾手中的銀幣或白銀，然后將銀幣或白銀運(yùn)往倫敦出售換取英鎊，這筆英鎊資金即“1圓紙幣保證基金”。
此后，若再發(fā)行1圓紙鈔，其對(duì)應(yīng)的保證基金則由港英政府財(cái)政收入撥付，且仍是英鎊。
《貨幣條例》于1935年12月6日正式生效實(shí)施，其主要內(nèi)容有：
一，港英政府設(shè)立“外匯基金”，負(fù)責(zé)收購(gòu)民間所有的銀幣和白銀，并將這些銀幣和白銀都運(yùn)往倫敦黃金交易市場(chǎng)出售，兌換為英鎊紙鈔，所得英鎊仍由外匯基金持有，并以此作為港鈔的發(fā)行準(zhǔn)備金。
二，外匯基金由庫(kù)務(wù)司署轄下的總會(huì)計(jì)師辦事處負(fù)責(zé)管理，庫(kù)務(wù)司為最終控制人，并由總督任命“外匯基金咨詢(xún)委員會(huì)”咨詢(xún)意見(jiàn)。
三，外匯基金收購(gòu)白銀有兩種途徑：一是要求三家發(fā)
