無額度限制，信息公開披露，北向資金已經成為觀察外資參與中國資本市場最重要的指標之一。

北向資金是否真的那么神？

都說北向資金是“聰明錢”，為什么這么說呢？

從2019年北向資金的流向情況與A股的后續(xù)走勢來看，北向資金在2019年確實做到了三次準確且大幅提前的擇時判斷，其中2020年初的這次操作更是讓許多機構都措手不及。

2020年農歷開年第一個交易日，國內投資者恐慌拋售，近三千只股票跌停，北向資金瘋狂掃貨，單日凈流入199.32億。截止到2月21日，大盤已經回到3039點，相比于2700點的低點，短短幾天的時間指數就上漲了12.5％，北向資金的買入的優(yōu)質股票很多已經收復節(jié)前的陣地并創(chuàng)新高。

北向資金對于A股來說是增量資金，是可以明顯地影響A股走勢的。根據北向資金的類別，我們可對其影響分析如下：

配置型資金主要是跟蹤國際指數的，比如跟蹤MSCI指數，跟蹤羅素指數等。

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我們通過一個例子來理解這部分北向資金的操作。2019年5月28日，MSCI納入A股的權重從5％提升至10％，北向資金中的配置型資金在當天就完成了建倉。在2019年5月28日交易時間尾盤5分鐘，超100億資金借道滬深股通快速涌入A股，直接把滬市拉紅。

這也就是配置型北向資金影響A股市場的主要方式。

北京時間2月21日，知名指數編制公司富時羅素公布了其旗艦指數2020年2月的季度調整結果。本次季度調整如期將中國A股的納入因子由15％提升至25％。

根據此前富時羅素的官方測算，本次擴容預計將給A股帶來40億美元的被動資金流入。

北向資金屬于套利型資金

滬深股市和港股存在著幾個利差：個股間的利差、指數間的利差、匯率間的利差。

① 個股間的利差，是指在A股和港股同時上市的上市公司，其在A股和港股的股價并不一定一致，從而產生的利差。

② 指數間的利差，是指國內股指期貨品種和境外A股期貨品種（富時A50）的利差。

③ 匯率間的利差，是指港幣和人民幣匯率波動的利差，還有在岸人民幣匯率和離岸人民幣匯率之間的利差。

這些因素的不同，使得交易過程中就有可能出現套利空間，那么套利資金就會為利而北上或者撤離。

總得來說，套利類的北向資金對匯率波動是非常敏感的，人民幣升值，北向資金大概率流入；人民幣貶值，北向資金則大概率流出。

簡單解釋一下：在股價沒有波動的前提下，若人民幣進入升值趨勢，那么買入持有A股后，在后面能換回的美金就多，就是賺錢，所以這個時候外資一般會流入；反之，人民幣如果進入貶值通道，外資就會選擇流出。

北向資金偏好什么股票？

過去的多年中，北向資金在A股市場中獲得了顯著的超額收益，那么北向資金最為偏好的是什么行業(yè)的股票呢？

在從2017年1月到2019年8月這差不多3年時間里，北向資金在各個行業(yè)都取得了超越行業(yè)指數累積漲幅的持股收益率，而在餐飲旅游與食品飲料兩個行業(yè)中個，北向資金取得了最高的累積收益率，接近200％。

我們還可以發(fā)現另外一個規(guī)律：在北向資金占比越高的行業(yè)中，北向資金所取得的超額收益率更高，北向資金的動向更值得關注。

對于具體的擇股來說，北向資金更喜歡“核心資產”，核心資產股票有3大特點：

①所在行業(yè)發(fā)展成熟，并且在產業(yè)鏈上具有高溢