投資者而言，這種現象不免在短期內引起擔憂。是外部環境變化改變了外資的入場趨勢？還是北向資金也會波段操作，獲利離場？

提起北向資金，A股投資者給其的標簽多是“長線資金”、“價值投資”、“持股不動”。但機構分析認為，北向資金內部也可分為配置型和交易型兩類。交易型資金可能是宏觀對沖，也可能是偏量化的基金投資，這一部分交易構成了北向資金短期內的進出波動。

中信證券表示，北向資金較高的換手率主要源自托管于外資券商的客戶，背后可能包含了一部分對沖基金的高頻交易，約占北向資金的26.3%；而符合“長期持有”和“價值投資”行為特征的海外資金約占整體67.9%，跟蹤此類資金更能反映外資的長線邏輯，更具參考價值。

總體來看，托管于不同類型機構的北向資金在配置行為上存在明顯差異：托管于券商的北向資金比托管于銀行的交易明顯更加頻繁；而托管于內資和港資券商的資金則明顯比外資的同類機構更加活躍。

此外，具有明顯主題投機性交易特征的北向資金多托管于內資券商，其交易頻繁度約是托管于外資銀行和券商的北向資金的17.3倍。

但需要理清的是，更能反映外資長線邏輯的北向資金占比在總量的七成左右，是絕大多數，也與A股投資者對外資的一貫認知較為符合。這類資金目前還很少出現大幅撤離的跡象。區分不同托管機構背后代表的不同類型投資者，有助于解析不同時期北向資金對不同板塊的買入邏輯。

北向資金，作為A股市場的重要參與者，對A股的影響深遠而多元。

首先，它們的涌入為市場注入了活力，提高了市場的國際化水平，推動了A股市場的發展。它們的投資流向在全球化投資的背景下，如同磁石一般吸引著更多的國際投資者，進一步增強了A股市場的全球影響力。

其次，北向資金對A股市場的影響體現在它們對優質公司、龍頭公司、潛力成長公司的投資布局上。這些公司常常被視為外資眼中的璀璨明珠，如釀酒、家電、食品飲料等板塊。外資對這些行業的加倉之快，如同餓狼撲食，表明他們對這些行業和公司的長期看好。

隨著中國資本市場的對外開放不斷深化，外資機構爭相布局中國市場，例如橋水、瑞銀等外資機構都在積極搶占中國市場。這些外資機構的參與，無疑會增加A股市場的復雜性，這也是投資者必須密切關注和考慮的因素。

總的來說，北向資金對A股市場的影響主要體現在增加市場流動性、推動市場國際化、影響市場布局等方面。北向資金過去十年的戰績不錯，陰差陽錯的成為資本市場的聰明資金，這也是國內資本市場的不作為導致的原因，雖然外資的參與對A股市場有一定影響，但其影響不應該占主導地位。因此，投資者在制定投資策略時，除了考慮北向資金的動向，還必須充分權衡外資的諸多影響要素，近期對北向資金的隱身，也標志著我們也要培育出屬于自己的聰明資金出來主導市場走向，希望國內資本爭口氣，沒有成績是不行的，不能讓人信服，起碼要有北向資金過往一半的戰績和勝率出來。

股民的炒股日記三月天